（图片系AI生成）
1月21日，汉嘉设计（300746.SZ）交出易主后的首份成绩单，预计2024年录得亏损，并不太好看。但穿透业绩，导致公司亏损的因素主要包括行业影响、员工安置、商誉计提等。
换个角度看，全行业承压下，转型阵痛不可避免，甩掉商誉“包袱”、减员增效方能轻装上阵。叠加新收购的控股子公司苏州市伏泰信息科技股份有限公司(以下简称“伏泰科技”）业绩走势向好，在其作为第二增长曲线的加持下，2025年或才是市场检验汉嘉设计转型升级成效的新起点。
转型阵痛后更好轻装上阵
汉嘉设计自1993年成立以来，一直专注于城市规划、建筑设计、市政设计、装饰景观设计、EPC工程总承包等业务，于2018年上市。
但近几年来，受宏观经济发展放缓、国家产业调整、房地产投资下降等影响，行业内卷加剧，工程勘察设计整体承压，面临着前所未有的困难和挑战，汉嘉设计也未能幸免。
业绩预告显示，汉嘉设计预计2024年归母净利润亏损30450万元-43500万元，扣非净利润亏损28350万元-40500万元。
此番业绩预亏主因之一，即是行业因素。公司称，受行业环境、市场竞争等因素影响，公司业务量大幅下降，预计2024年实现营业收入10.6亿元，同比减少约53.3%，导致公司全年毛利润下降约1.2亿元。
需要注意的是，面对行业调整，汉嘉设计主动优化整合业务。比如，2024年第四季度，公司实施减员增效等管理措施，对盈利能力弱的建筑设计业务板块进行人员优化，涉及员工安置费用约0.8亿元，相应人力成本费用大幅增加。
同时，公司控股子公司杭州市城乡建设设计院股份有限公司（以下简称“杭设股份”）受行业环境、市场竞争等因素影响，经营业绩下滑，存在减值迹象，公司对该资产组进行了初步减值测试，拟对商誉计提减值准备，预计对公司2024年归属于上市公司股东的净利润影响为1.8亿元-2.4亿元。
另外，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额预计为0.2亿元-0.4亿元，主要为分、子公司员工离职补偿费用、对子公司杭设股份少数股东的承诺价值变动调整。
分析人士指出，商誉减值和安置费计提于转型中的企业而言，实际是好事一件。减员增效、甩掉商誉“包袱”，企业才能轻装上阵。
第二增长曲线蓄势待发
实际上，随着“智慧城市”、“智慧交通”、“智慧水务”、“智慧环保”等概念的兴起，在当前智能技术不断发展的大背景下，汉嘉设计紧跟时代步伐，早早开始探索大数据、人工智能等先进技术在城市规划、建筑设计、市政公用事业等领域的应用。尤其是新控股股东泰联智信入主并将伏泰科技装入上市公司，进一步坚定了汉嘉设计向绿色化、数字化、智能化转型的战略布局。
2024年9月，公司发布公告称，拟筹划购买资产及控制权变更。汉嘉设计原控股股东城建集团将所持公司6772.1万股股份转让给泰联智信，占公司总股本的29.99%，公司控股股东由此变更为泰联智信，实控人也变更为泰联智信的普通合伙人（GP）沈刚、程倬。同时，汉嘉设计支付5.81亿元现金收购伏泰科技51%股权，11月29日即完成过户登记，后者成为公司的控股子公司。
伏泰科技成立于2007年12月，曾挂牌新三板，是一家聚焦于城市运行管理服务智慧化和城市治理数字化领域的IT服务商，业务涉及市容环境、市政公用、城市运营、城市数据服务等领域，提供从咨询、规划、建设到运营全流程一体化的管理和服务，是一家综合性软件、硬件及技术服务提供商。
从业务层面来看，本次资产收购完成后，双方将在技术、业务、市场等多个领域产生协同效应，伏泰科技能为上市公司在市政公用事业板块带来潜在的且更为广阔的客户资源、运营服务经验以及技术支持，也将为上市公司进一步拓展业务领域，增强在城市运行领域的综合服务能力和竞争力提供助力。
更为直观的是，伏泰科技将进一步增强上市公司的盈利能力。公开资料显示，2023年、2024年1-7月、2024年1-10月，伏泰科技实现营收9.22亿元、4.83亿元、6.77亿元，净利润9894.07万元、4378.10万元和6266.52万元，业绩增长趋势比较明显。
（伏泰科技业绩情况，来源：汉嘉设计公告）
且收购时交易对方给出了业绩承诺，2024年度和2025年度，伏泰科技实现的净利润累计不低于2.16亿元。若不足，交易对方将进行补偿。
值得一提的是，交易对方之一的范延军还与汉嘉设计签署了《股份质押协议》，范延军将其持有的伏泰科技剩余94.57万股股份质押给公司，为业绩承诺方履行业绩补偿责任提供担保。
可以预见，在伏泰科技比较良性增长的加持下，轻装上阵的汉嘉设计有望在2025年迎来业绩拐点。（本文首发于钛媒体APP）
