百济神州是当之无愧的“创新药一哥”，收入规模超过所有国内创新药企业。不过，赚得多花得更多，百济神州从2017年到2024年三季度，七年多的时间累计亏损577.71亿元。
不过这一次，百济神州据说就要盈利了。
1月14日，在第43届JPM摩根大通年度医疗健康大会上，公司首席执行官欧雷强介绍道，百济神州预计将实现2025年全年经营利润为正，即营业收入大于营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之和。这意味着，经过15年的发展，百济神州终于不需要再向外界伸手要钱，可以自己养活自己了。
过去这么多年，百济神州绝大部分的费用都花在了研发上。对产品全球化布局的大幅度投资，也让百济被贴上了中国“最能烧钱研发”的标签。
为了未来能够持续盈利，百济神州也将未来的发展方向进一步放在欧美市场，成为一家真正的全球药企。正如欧雷强在JPM大会上所说：百济神州正处于一个新的发展阶段，公司将在未来五年持续挑战现状，推动全球范围内的创新药物研发，并为更多患者提供高质量的治疗。
创新药一哥开始回血
百济神州释放出即将盈利的信号并不算意外。在此之前，百济神州的财报已经出现了扭亏的迹象。这意味着未来公司不再需要融资，不需要资本的进一步投入，靠自己的商业化能力就已经能够回血了。
2024年半年报中，百济神州透露二季度单季基于非美国通用会计准则（non-GAAP）实现扭亏为盈，经调整经营利润为4800万美元。当时，就有券商预测2026年百济神州就能实现盈亏平衡。
现在看来，百济的动作比预想中的快了不少。
百济神州迎来扭亏希望，得益于泽布替尼和替雷利珠单抗。作为首个国产十亿美元分子，2024年前三季度泽布替尼销售额超129亿元。替雷利珠单抗销售额虽然不比泽布替尼，但前三季度也达到了33.6亿元，并且2024年10月该药物在美国商业化上市，有望加速放量。
当然，除了产品销售增长迅猛外，昔日的“烧钱一哥”也在有意识的降本增效，运营效率不断提高。虽然，百济神州的研发增长实际仍然在一个高水平，但这个增长的速度已经不像过去那么继续大幅度增长。至于商业化费用的增长速度，百济神州也进行了控制。这一点也能从百济神州的半年报中看出端倪，一二季度销售费用均在20亿元左右，公司销售费用率从前两年的超100%，下降到了二季度的33%。
在开源节流的双管齐下中，一直在“烧钱”的百济神州，如今终于迎来了盈利的曙光。
继续“豪赌”欧美市场
很多时候选择大于努力。百济神州之所以能够比预期更快的实现盈利，除了自身的努力外，还在于找对了市场。
正如神经学科学家Tamas Bartfai博士曾经说过的那样：关于新药市场只需记住三件事：美国市场，美国市场，美国市场。在2024年三季报告中，百济神州也强调：“美国是公司最大的市场。”
第三季度百济神州营业总收入为71.39亿元，其中60%的营收来自于欧美市场。在众多药企还在国内市场摸索时，百济神州就已经将目光瞄向了海外，通过头对头临床试验，用实力冲刺欧美市场。
现阶段，成功的商业化表现，证明了百济神州当初全球化布局的正确性。目前，其王牌产品泽布替尼仍然在持续放量中，2024第三季度泽布替尼美国销售额为35.84亿元，同比增长85%；欧洲销售额6.93亿元，同比增长212.7%。
在未来，为了持续推动公司的财务业绩表现，实现持续造血，百济神州可能会持续向欧美市场侧重。正如欧雷强在JPM大会上所说：百济神州已经进入到了一个关键的转折点，目前公司正在准备下一个阶段的全球增长。
这一点从百济神州去年年末的改名动作中也能看出来。此前，百济神州的英文名为BeiGene，是将Beijing和Gene结合起来。在不少业内人士看来，这意味百济的目标是要做中国的基因泰克。但在2024年11月14日，百济神州启用新的英文名BeOne Medicines，就是为了更强调全球视野，成为一家更为全球化的药企。
事实上，在不少业内人士看来，百济神州已经是一个全球化程度非常高的企业。目前，百济神州在美国的员工已经有上千人了，在欧洲也有六七百人，而且还在不断的增员。可以说，当下的百济神州已经不仅是一家中国药企，更是一家全球药企。
对于大多数创新药企来说，百济神州的路很难复制，但其盈利那天，无疑是中国创新药行业的一个标志性事件：证明了中国创新药也能够走向海外市场，在全球医药市场展现中国价值。
撰稿丨方涛之
编辑丨江芸 贾亭
运营｜廿十三
插图｜视觉中国
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