近年来，财富管理对稳健的诉求提高，资金从风险资产涌入固收、类固收等避险资产。记者通过同花顺iFinD统计发现，2019年以来，住户定期存款维持两位数增长，同比增速曾一度达到22%，但2024年以来增速有所回落。与此同时，2019年以来，固收类理财产品数量占银行理财产品总数的比例不断攀升，当前占比已接近九成。
1月11日，由上海金融与发展实验室、浦江中小银行论坛主办的2025浦江金融与发展论坛在上海举行，兴银理财总裁汪圣明在会上表示，相较于历史正常增长趋势，2022年以来居民存款增量持续高于长期趋势。他认为，随着银行存款利率连续下调，叠加手工补息、高息存款被叫停，居民存款增速已经见顶回落。未来，居民的超额存款流向，可能成为主导资产走势的重要力量。
兴银理财总裁 汪圣明 图片来源：每经记者 宋钦章 摄
“2024年银行理财新增3万亿元，保险资管规模新增5万亿元，货币基金和债券基金合计新增3万亿元。”汪圣明表示，这反映出居民资产再配置趋势，将资产配置压力转移至资管机构，以增加长期回报。与此同时，据他观察，近年来的居民财富配置还呈现出全球化、指数化、多元化的趋势。比如，他在现场演示的资料显示，2024年QDII产品余额近6000亿元，较2023年同比增长46.8%；近两年A股主动权益产品的超额收益相比被动指数持续衰减，资金开始从主动产品涌入被动ETF；保险产品、养老金产品、家族信托等金融产品与服务持续增长，反映居民财富管理正转向多元化资产配置。
汪圣明指出，银行理财的产品布局和资产配置结构本质上受到资金端约束。目前，大多数个人投资者风险偏好较低、稳定性要求高，加上净值化以来的股债波动、赎回压力等影响，理财产品结构整体聚焦短期化和低波动。这种情况下，当前银行理财投资策略同质化较强，对适配居民多元化财富管理需求的中高波产品、适配养老等长期资金需求的解决方案产品、目标收益型产品等布局不够，产品风险收益曲线向上倾斜特征不显著。
他指出，在低利率时代，银行理财正向净值化和高质量发展转型，多资产经营能力将成为财富配置和资产管理的核心竞争力。银行理财投资应从过去以资产为重心转向以策略为重心，从资产构建转向大类资产配置，覆盖多资产、多策略组合，构建均衡产品体系。他强调，权益投研能力始终是大类资产配置能力建设的重要部分。“只有股、债、商品、另类资产全覆盖，才不会缺席美林时钟，才能实现周期跟踪与行业轮动，这是资管产品收益取得长跑冠军的根本。”
然而，对于理财行业来说，一个令人尴尬的现象是，即使理财公司持续布局多策略产品，但渠道及客户的需求仍以低波绝对收益产品为主，产品与客需、资管与财富还有待融合。
对此，他建议打通银行理财募资堵点与投资堵点。在募资方面，优化含权理财产品销售流程，目前R4、R5等偏股、纯股产品销售仍需面签；向理财产品开放多元销售渠道，向多元化的投顾、养老金和社保、互联网一站式平台、券商等销售渠道拓宽；加强投资者教育，引导长期、理性投资；积极发展财富管理买方投顾，探索理财投顾试点，发挥理财产品全产品线优势。在投资方面，允许理财产品在中债登、上清所、期交所可自主开户；探索理财指数产品场内交易；优化理财产品税收政策，拉平税收待遇；提高理财公司对海外股、债等资产的QDII投资额度。
